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通信行业:《2017MWC展会-5G闪耀》

发布时间:2017-03-05    研究机构:海通证券

投资要点

3月份行业维持“高景气子行业龙头+低估值蓝筹白马”的选股思路:继续重点推荐光器件龙头光迅科技、专网龙头海能达,低估值地方国企混改样本星网锐捷、待3月定增上会的烽火通信,及关注中兴通讯,小市值交易性机会关注北纬通信、日海通讯。

2017MWC展会5G再次成为焦点:全球多家移动通信企业宣布,将共同支持加速5G新空口(5G NR)标准化进程,以推动于2019年尽早实现5G的大规模试验和部署。5G将在光通信&无线、设备侧射频器件&天线、终端侧射频器件&天线、小基站等方向带来重要投资机会,部分5G技术也将提前在现网使用。

光通信板块依然是通信行业2017年重点投资领域之一 ,上游--国内光器件龙头光迅科技(“买入”评级,推荐)、云计算中心光模块国内龙头中际装备(收购苏州旭创,股价部分反映重组方案未来通过的预期),其次博创科技、新易盛、天孚通信等,下游设备商中兴通讯(关注)、烽火通信(“买入”评级,推荐)均继续受益流量持续高增长推动的产业趋势 。光纤光缆子行业A股龙头亨通光电(定增已过会待发行) 、中天科技维持“买入”评级及关注H股长飞光纤光缆,2017年动态估值均处于11~15xPE的历史底部区间,可作为防御配置的优选标的 !

2017年物联网主题投资,侧重优选具有核心技术支撑能力的平台型企业及下游行业应用中卡位领先的公司,重点推荐高新兴(收购中兴智联、中兴物联,车联网布局落子实)、宜通世纪。其次,关注物联网智慧医疗领域的思创医惠,M2M通信模块企业移为通信、物联网领域IC分销企业润欣科技、煤矿监测领域梅安森等。

一带一路建设配套重点是信息基础设施,处于全球领先的国内电信设备企业预期将最受益一带一路地区的信息基建。从海外收入占比、增速、海外业务市场与一带一路国家的相关性角度,海能达是通信行业一带一路标的龙头。结合相关企业海外市场战略、业务相关性及估值,其他一带一路标的推荐上游-光迅科技(光器件),中游-烽火通信/亨通光电/中天科技(光传输网设备&光纤光缆)、星网锐捷(IP数通设备)、下游-高新兴(新疆地区“智慧城市”) ,及关注中兴通讯(全产业链综合型) 。

我们重点推荐的中国联通、星网锐捷为代表的国企改革是2017年通信重要主题性机会。重点关注类中国联通、星网锐捷的混改模式和号百控股模式的资产注入模式;涉及央企序列的CETC系杰赛科技等、CEC系、中船系~中电广通、邮科院系~长江通信等、大唐系~高鸿股份等、普天系~东方通信/上海普天/东信和平,地方国资的陕西省~烽火电子、深圳~特发信息(000070)等,建议关注。

主要风险因素:中小创的系统性估值波动。

申请时请注明股票名称