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通信设备行业:《全球运营商物联网建设跃进,美股光器件高热不退》

发布时间:2017-02-19    研究机构:海通证券

投资要点

光通信板块依旧是2017年投资侧重点。欧美日韩发达国家及中国都处于4G建设高峰已过、等待5G的过渡阶段,国内三大运营商资本开支在2014年达到4G小高峰后,2015年开始步入逐步下降的过渡阶段,但整体降幅极有限(结合2016-2018年三年1.2万亿信息基础设施投入的工信部规划)、侧重结构性的调整,在5G来临前无线资本开支预期逐步缩减,但光网络、IDC及云计算方向,依旧会保持稳步提升的加大投入趋势、以满足数据流量业务高速发展需要。上周美股光器件公司ACIA、OCLR位居TMT涨幅榜前列, OCLR更是创5年来新高。

月份, 光通信板块继续重点推荐光模块&光网络设备子行业,个股重点推荐光迅科技、烽火通信,其次关注次新股新易盛、博创科技、中兴通讯、中际装备等;5G主题投资角度,我们优先推荐光通信。光纤光缆子行业A股龙头中天科技、亨通光电维持“买入”评级及关注H股长飞光纤光缆,2017年动态估值均处于11~15xPE的历史底部区间,可作为防御配置的优选标的 !

2017年物联网主题投资,将更加侧重优选具有核心技术支撑能力的企业及下游行业应用中卡位布局领先的公司,重点推荐高新兴,收购中兴物联、物超所值,及之前收购中兴智联,在车联网领域布局在A股已具优势地位。其次,关注物联网智慧医疗领域的思创医惠、宜通世纪,M2M通信模块企业移为通信、物联网领域IC分销企业润欣科技、煤矿监测领域梅安森等。

一带一路建设配套重点是信息基础设施,处于全球领先的国内电信设备企业预期将最受益一带一路地区的信息基建。结合估值,相关子行业及个股重点推荐上游-光迅科技(光器件),中游-烽火通信/亨通光电/中天科技(光传输网设备&光纤光缆)、海能达(专网设备)、星网锐捷/紫光股份(IP数通设备)、下游-高新兴(新疆地区“智慧城市”) ,及关注中兴通讯(全产业链综合型) 。

国企改革是2017年包括通信行业在内的,重要主题性机会。我们重点推荐的中国联通、星网锐捷是通信行业比较代表性的混改标杆。通信行业国企改革,我们重点关注类中国联通、星网锐捷的混改模式和号百控股模式的资产注入模式;涉及央企序列的CETC系杰赛科技等、CEC系、中船系~中电广通、邮科院系~长江通信等、大唐系~高鸿股份等、普天系~东方通信/上海普天/东信和平,地方国资的陕西省~烽火电子、深圳~特发信息(000070)等。

主要风险因素:中小创的系统性估值波动。

申请时请注明股票名称